需求依然處于淡季 天津鋼管廠市場風險偏好提升
2020-7-8 9:56:42??????點擊：
近期強預期與弱現實博弈加劇。國內“寬財政+寬信用“的政策效果逐步顯現，國內外資本市場呈現出明顯的樂觀情緒，市場風險偏好大幅提高，有利于提振大宗商品價格。目前“強基建+穩地產”組合下的螺紋旺季需求預期依然偏樂觀。不過，目前天津鋼管廠需求依然處于淡季，隨著價格反彈，電爐減產節奏將放緩，短期產量仍較難有效下降，庫存消化難度較高。綜合看，螺紋主力合約暫時以震蕩偏強對待。繼續關注唐山限產執行情況，以及累庫的持續性。
唐山7月限產若嚴格執行，將對唐山地區卷帶產量將明顯受抑制，有利于緩和供應增長的擔憂。不過，國內熱卷需求階段性受季節性拖累，產量隨著熱卷盈利的修復而回升，導致熱卷供需邊際走弱。并且，國內熱卷估值偏高，也有吸引海外低價資源流入的風險。
受6月澳洲巴西發運雙增的影響，7月中旬前外礦到港量或將處于高位，同時，若7月徐州、唐山限產嚴格執行，或將影響日均鐵礦消耗量約10萬噸。供增需降，預計近兩周港口庫存或將止跌，點鋼網北六港庫存本周環比增132萬噸。不過，國內高爐整體開工積極性仍較強，進口礦需求有望保持強勢。同時，巴西疫情失控局勢越來越嚴重，其總統已被確診，巴西礦山復工節奏或仍受影響，7月澳洲礦發運將季節性回落，疊加歐美復工分流進口礦預期，我國進口鐵礦供應增長的壓力仍較為有限。預計下半年港口鐵礦庫存難以大幅累庫，或將在1.05-1.15億噸低位運行。宏觀預期向好，資本市場表現出明顯的樂觀情緒，市場風險偏好提升，或將對黑色金屬板塊整體形成提振。綜合看，鐵礦主力震蕩偏強運行，上破前高的概率較高。 操作上：單邊：鐵礦09合約新單逢低試多;組合：鐵礦基本面強于螺紋，在資金樂觀情緒加持下，鐵礦向上彈性大于螺紋，建議多01螺紋空01鐵礦套利暫時離場。綜合看，近期天津鋼管廠資本市場情緒明顯樂觀，受資金和情緒影響，熱卷期價或震蕩偏強運行。關注后期唐山限產消息，以及進口資源是否有持續流入的情況。
唐山7月限產若嚴格執行，將對唐山地區卷帶產量將明顯受抑制，有利于緩和供應增長的擔憂。不過，國內熱卷需求階段性受季節性拖累，產量隨著熱卷盈利的修復而回升，導致熱卷供需邊際走弱。并且，國內熱卷估值偏高，也有吸引海外低價資源流入的風險。
受6月澳洲巴西發運雙增的影響，7月中旬前外礦到港量或將處于高位，同時，若7月徐州、唐山限產嚴格執行，或將影響日均鐵礦消耗量約10萬噸。供增需降，預計近兩周港口庫存或將止跌，點鋼網北六港庫存本周環比增132萬噸。不過，國內高爐整體開工積極性仍較強，進口礦需求有望保持強勢。同時，巴西疫情失控局勢越來越嚴重，其總統已被確診，巴西礦山復工節奏或仍受影響，7月澳洲礦發運將季節性回落，疊加歐美復工分流進口礦預期，我國進口鐵礦供應增長的壓力仍較為有限。預計下半年港口鐵礦庫存難以大幅累庫，或將在1.05-1.15億噸低位運行。宏觀預期向好，資本市場表現出明顯的樂觀情緒，市場風險偏好提升，或將對黑色金屬板塊整體形成提振。綜合看，鐵礦主力震蕩偏強運行，上破前高的概率較高。 操作上：單邊：鐵礦09合約新單逢低試多;組合：鐵礦基本面強于螺紋，在資金樂觀情緒加持下，鐵礦向上彈性大于螺紋，建議多01螺紋空01鐵礦套利暫時離場。綜合看，近期天津鋼管廠資本市場情緒明顯樂觀，受資金和情緒影響，熱卷期價或震蕩偏強運行。關注后期唐山限產消息，以及進口資源是否有持續流入的情況。
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